学习外资VC好榜样

学习外资VC好榜样转载cyzone导语： 1月30日，2007年CCTV中国经济年度人物评选中，评委会将新设的2007投资中国贡献奖颁给了一个外国人麦戈文，以表彰他及其所在的IDG技术创

1月30日，2007年CCTV中国经济年度人物评选中，评委会将新设的2007投资中国贡献奖颁给了一个外国人麦戈文，以表彰他及其所在的IDG技术创业投资基金为推动中国经济所作的贡献。

IDG，一个国际知名的风投机构，截至2007年底，IDG在中国发展和管理的基金总额达16亿美金，参与了200多个投资项目，大约有60家公司通过各种方式实现退出。而在IDG的背后，外资创投机构的触角已经无孔不入，甚至成为中国创投市场的绝对主导地位。

数据显示，2007年，外资机构在中国市场上投放的创业投资金额占市场总额的79.0％，本土机构仅占16.9％.本土创投机构有了长足的进步，日子也日渐滋润，但比起外资VC而言，只能算是刚刚起了个步。一位资深创投人士对本报记者表示，在他看来，目前国内创投机构无论在资金、投资理念和风格方面，还是在资本运作和操作心态上都还有一段距离。

事实上，目前而言，外资VC的确有本土创投很多学习借鉴的地方。首先，与外资机构相比，在高科技发展衍生的新型产业内拓展投资业务，本土企业可能并不具备优势。可喜的是，目前本土创投机构中有人已经清醒地认识到这个问题，他们逐渐由原先以投资高科技企业为主转型为传统行业，国内知名的创投机构达晨创投就另辟蹊径，其投资的养鸡场、养猪场等涉农企业都在国内外上市，取得了很好的回报。不过，越来越多的投资领域的沼泽地也正在逐步被挖掘，很多宣称重点投资科技型企业的知名外资VC也已经开始将业务触角延伸到具有中国特色或者具有中国各地区特色的领域中，抢食本土创投的蛋糕。

与投资领域的选择一样，外资VC与企业的合作模式也是目前本土创投仍望其项背的地方。与本土机构相比，外资VC机构非常重视早期项目的培育与投资。有数据表明，外资VC在某个企业上甚至会多达10几轮次的投入，有人将国内外VC在对企业进行投资的选择上进行对比并形容，国内VC多以锦上添花为主，而外资VC不仅锦上添花还雪中送炭。

事实上，有专家认为，早期培育跟进、多轮次投入模式一定意义上是一种双赢模式：从初始投资者的角度看，大大分散了投资风险，使有限的资金发挥最大的杠杆作用；多轮次投入资金，从随后跟进投资的VC机构看，减少了项目搜索与评估的成本，提高了投资效率，被投企业也能吸引更多的机构参与。

分析外资VC的成功之处，其庞大的非正式合作网络使它们在业务拓展与业务后续服务方面具有强劲的竞争优势，而中国本土企业很大程度上被排除在外资VC构建的规模庞大的合作网外。这张无形的网，一方面使本土VC失去了向具有丰富经验的国际一流VC学习的机会；另一方面，本土VC也因此而丧失了一个丰富的项目源、利润源。

有专家甚至认为，本土VC如何有意识地构建自己的合作网络，这是一个关涉到本土VC能否做大、做强的核心问题。他们建议，行业协会与行业领先企业需要发挥更加积极的作用，特别是从风险投资业长远发展的角度，培育、增强本土VC之间的合作意识，打造专业团队，避免散兵游勇式的混战。

此外，人才因素也是制约国内创投与外资创投竞争的瓶颈。外资VC都是一批有着丰富专业知识、有着长久资本市场的阅历和良好的信誉，而本土创投人才近年虽不断有海龟加盟、运作向国际化接轨，但多少还有政府主导寻找项目、民间资本投入、寻找项目急功近利的阴影。

不过， 随着国内资本市场和法律环境不断地规范，本土创投机构也在不断地成长，虽然要与外资VC抗衡，仍需时日，但已经迈出了关键的一步，一组数据似乎可以佐证这种差距正在进一步缩小。根据清科集团统计，2007年前三季度，新成立的本土创投基金就有8只，共募集资金3.30亿美元，市场上的各类风险投资基金已达300多家，其中比较活跃的有60多家。据悉，近3年来有73家上市公司投资设立或参股了创投公司，还有一部分直接设立了风投基金。

多久的将来，本土VC能够抗衡外资VC，我们拭目以待，我们乐见其成。

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