东吴期货投行集体下调2012铜价预期料影响仅限于短线调整万芳

东吴期货：投行集体下调2012铜价预期料影响仅限于短线调整

周二国内金属延续震荡态势，铜锌价格震荡回调。隔夜LME铜锌价格小幅下挫，因投资者原本预计贝南克会在国会证词陈述中暗示美联储接近推出QE3以支撑经济，但他在讲话中仍保持了6月会议声明中有关美联储将密切关注经济走势,以判断是否再推QE3的措辞，市场预期落空。但是隔夜美国公布的数据显示, 受制造业活动回升带动6月工业生产扩张，并且房地产价格也出现了回升，以上遏制了铜锌的跌势。

继巴克莱资本下调铜价预期之后，花期与渣打分别下调了铜价预期。其中花期将今年铜价预期下调至359美元/磅；渣打银行将2012年铜均价下调至8000美元/吨。在各大投行集体下调铜价预期的带动下，短期下铜价承压，中小投资者跟风抛售清洁浓厚。但我们认为此利空影响持续时间有限，且下跌空间亦有限，因三季度在全球货币政策放松、淡季贸易商挺价、国内地产销售转暖等因素下，铜价趋势性下跌的概率较小，短期价格的震荡回落创造出区间操作下部买点。拉低均价的下跌风险点或至9月欧债危机再度进入高峰期时来临。

本年度铁路建设的低靡显然拖了锌价的后腿，上半年全国铁路完成固定资产投资总额1777.51亿元，其中基本建设投资为1487.06亿元，同比下降约36%。但是进入5月来，铁路投资缓慢恢复了“元气”。一方面，5月全国铁路完成基本建设投资337.7亿元，环比上涨16%；另一方面，铁路建设债券提前几个月发行并受到热捧。预计铁路基建对锌价的利空影响将逐步减小。

技术面上目前铜锌期货下方仍具有均线系统支撑，持仓上空头信心再度动摇，沪锌合约空头减仓离场严重。持续日内操作，空头谨慎。（

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