调节阀厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
调节阀厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

【资讯】浅谈医药股的投资逻辑

发布时间:2020-10-17 02:09:24 阅读: 来源:调节阀厂家

浅谈医药股的投资逻辑

笔者看好医药股的逻辑很简单,一是中国正在进入老龄化社会,人口老龄化意味着慢性病的增加,医药费用将持续增长。这个增长不仅确定性高,持续的时间也长,起码在10年以上;二是这轮金融危机带来的是经济结构调整,经济结构调整是一个长期的过程,医药行业可说是少数几个确定性长期增长的行业。

在这个大的思路下,笔者研究医药板块的逻辑体系主要有以下几个方面。

第一,选择小公司,目前还没有选过一家大公司。中国医药企业总体规模偏小,整体实力弱,天士力、云南白药、恒瑞医药等几只医药股市值在达到500亿左右后,股价就很难再上新台阶了。原因是,这些大公司发展到一定阶段后,要么没有开发出后续的重磅品种,要么公司治理上出现问题。以恒瑞为例,这是目前中国在创新上做得最好的医药企业,有多个重磅药在研,但其2000人的研发团队与豪森的研发团队没有严格区分,从而引来市场担忧。再如上海医药,因为老国企整合带来公司治理问题,拥有的独家品种最多,但鲜有销售超过10个亿的品种。

小公司就不一样了,市值低,弹性好,只要有一个重磅品种开发成功,对公司整理盈利水平将有很大的带动。

那么,市值的标准呢?年初,笔者的定义是60亿市值以下;大半年过去后,市场估值整体上升,目前的定义是100亿以下。在200来家医药类上市公司中,100亿以下的公司还是很多的。

第二,看有没有独家重磅品种。医药行业内对重磅品种的定义一般是指年销售额在10亿元以上的品种,美国等以美元计价,我国则以人民币计价。

在炒作医药股上,美国的炒法与国内差不多,单抗之类用于治疗癌症的药,在申报临床时就爆炒一波。笔者清楚地记得,去年上半年,美国上涨最多的20只股票中,至少有6只是医药股,而且,有几只是没有收入的。

为什么要选择独家品种呢?一是独家品种有较大的市场竞争优势;二是今年以来,医药方面的政策都指向药品降价,独家品种可以单独定价,受政策影响小。

第三,看重磅新药的利好在股价上有没有反应。在这一阶段,笔者以为,投资者要做好功课,就是对重磅新药对公司的影响做充分和必要的评估。如果重磅新药的利好在股价上有了较多的反应,就要谨慎,耐心等待股价回调,等合适的时机。

有了重磅新药,公司的业绩并不一定马上改善,这里有一个重要的因素:销售。如果公司在拿到重磅新药的“通行证”后,销售不能马上做起来,市场就会有怀疑,股价就会回调。这或许是介入的好时机。当然,前提是投资者能够做好销售监测的跟踪。

第四,关注公司有无设立并购基金之类的潜在利好。

一方面,受IPO(首次公开募股)发行进程的影响,这两年壳资源非常紧俏,小市值股票容易成为并购标的;另一方面,受新版GMP(药品生产质量管理规范)等政策的影响,这两年医药行业的并购极为频繁,小市值的医药股更容易成为并购标的,或对外开展并购。有没有成立并购基金,是评估一家公司是否有并购重组计划的重要指标。如果标的具有这样的潜在利好,或许还能取得意外的收益。

alevel数学培训

培训alevel

ib课程培训哪家好

相关阅读